筹马充裕机构热捧金融债
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昨日，国家开发银行各100亿元的3月期和6月期金融债招标获得1.87倍和2.11倍的逾额认购，认购倍数高于上周三的国开行7年期金融债，致使招标利率进一步下挫，分别为2.4751和2.6147，并低于昨日二级市场水平。 认购热情高 根据国家开发银行昨日发布的公告，共有187亿元的资金参与了100亿元3个月期金融债的招标，认购倍数1.87倍；100亿元的6个月金融债则吸引了211亿元资金的角逐，认购倍数2.11倍，高于上周的7年期金融债1.42倍的认购倍数，显示出机构对金融债的兴趣回升。 工行发行结束后，近8000亿元的巨额资金回流市场，促使短时间资金面恢复强势，并推升国开行金融债的认购倍数。天治天得利货币市场基金的基金经理史向明认为，工行上周发行，资金前紧后松。虽然前期短时间货币市场利率明显上涨，但整体市场心态仍然安稳，中长期债照旧活跃。随着工行申购资金的回流，一级市场现券需求更白癜风正规医院加旺盛，国债、金融债发行利率都低于二级市场。 套利空间变小 不过，也有机构人士认为，近期回购利率延续上涨，在工行发行结束后，仍然保持在高位。在这类较高回购利率的背景下，套利空间较小。建信基金卓若伟表示，目前7天回购利率仍在2.35以上居高不下，而3个月期的国开债，如果加上3分钱手续费，实际收益率接近2.60，二者差距不过30个基点，套利空间已很小了。而且，近期短时间融资券供应量增加，市场转而投向购买短券或进行短券套利。 1名债券交易员也表示，目前短时间融资券供应充分，不同品种的收益率从3.0到3.8都有，套利空间可以到达几十个点。比如，最近医治白癜风哪里好发行的上港、中建等短券收益率都不错。以上港为例，收益率3..08，套利空间可达70基点附近，个别其它的短券收益率更高，空间也更大。 不过，申银万国证券研究所分析师屈庆认为，两期金融债认购倍数上升，利率低于二级市场，说明机构投标还是非常积极，况且昨日二级市场回购利率已有开始下行趋势，套利也不是机构的主要思路，影响有限。 回购利率开始回调 货币市场利率近期一直保持较为安稳的水平，回购利率也居高不下，但从昨日市场来看，情况出现了转变的迹象，工行申购资金回流的效果昨日开始显现，银行间市场回购利率已下跌。昨日质押式回购加权平均利率着落1.5个基点至2.1518。其中7天期回购利率跌幅较为明显，下跌9.48个基点至2.3677，不过1天和14天回购仍然上升。 天治基金史向明认为，3季度经济数据显示经济增速已开始放缓，包括固定资产投资、工业生产和消费增速都较二季度有所回落。结合前期信贷的数据，宏观调控的必要性正在减弱，这有利于债市政策面的稳定。因此，她认为，目前1年期央票发行收益率不具有反转走高的基础，反而收益率曲线的过度平坦化，使1年期品种相对较高的收益率具有了较大的投资价值。
